来源：此行中国新闻周刊近期，印悯农古诗二首度东部的西孟加拉邦出现的尼帕病毒疫情引发全球关注。

黄金具有货币属性，习近在此过程中作为美元体系的替代品而受益。1月25日，治权之喻华安黄金ETF的规悯农古诗二首模达到1007.62亿元，首次突破千亿大关，成为内地首只迈上千亿台阶的商品型ETF。

尽管2026年初美联储或放慢降息速度，人深但随着新一届美联储主席上台，以及下半年美国通胀开始回落，降息节奏可能再次加速。25美元/盎司，此行截至18时04分，现价5079.21美元/盎司，日内涨幅近2%。高盛在上述研报悯农古诗二首中表示，习近这是金价自2025年以来涨势加快的重要原因。

当前偏离度再次触及30%以上的高位，治权之喻提示短期波动风险明显上升。人深高盛在1月22日的研报中将2026年12月的黄金价格预测从先前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司。

此行首先是美联储重启宽松周期。

财政政策方面，习近疫情后美国财政赤字率升至6%左右，远高于疫情前，国家债务快速积累，导致债务风险上升。治权之喻这个生态圈的诞生原点结构就是英伟达。

英伟达近年的算力芯片按性能从高到低分为RubinBlackwellHopperAmpereAda/Lovelace五大梯队，人深其中H200作为Hopper架构的显存升级旗舰，人深凭借141GBHBM3e和4.8TB/s带宽，成为大模型推理与训练的过渡性算力支柱。尽管从各地区分公司职能上看，此行日本、此行印度、中国都在参与相关技术研究，比如日本主要在自动驾驶方面有较多投入，印度则在芯片框架方面有具体落地开发，但他们的合作主题依然有较大不同，可以总结为印度干活，日本搞钱，中国建生态。

H200也是美国正在批准的对华出口的最新芯片，习近其性能优于A系列芯片，但不及英伟达GB200、GB300、Rubin等更高端系列。从临近春节这个时点来看，治权之喻更像是过完元旦圣诞之后回来省亲。